来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发聚盛灵活配置混合型证券投资基金（简称“广发聚盛混合”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临着份额与净资产的大幅缩水，不过净利润实现增长，同时管理费有所下降。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况？投资者又该如何从中解读投资信号？
主要财务指标：净利润增长，资产规模缩水
本期利润与已实现收益
广发聚盛混合2024年实现净利润11,208,347.21元，较2023年的11,029,140.25元有所增长。然而，本期已实现收益却出现了较大波动，A类基金从2023年的11,840,387.80元降至 -458,462.05元，C类基金从6,866,448.23元降至1,584,731.87元。这表明基金在实际投资收益获取上存在一定的不稳定因素。
| 基金类别 | 2023年本期已实现收益（元） | 2024年本期已实现收益（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 广发聚盛混合A | 11,840,387.80 | -458,462.05 | -103.87% |
| 广发聚盛混合C | 6,866,448.23 | 1,584,731.87 | -76.92% |
净资产变化
2024年末，广发聚盛混合的净资产合计为26,720,587.00元，与2023年末的519,342,574.49元相比，大幅缩水94.85%。这主要是由于基金份额的大量赎回以及资产价值的变动导致。
| 时间 | 净资产合计（元） | 变动金额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 2023年末 | 519,342,574.49 | - | - |
| 2024年末 | 26,720,587.00 | -492,621,987.49 | -94.85% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率
2024年，广发聚盛混合A类基金份额净值增长率为6.11%，C类基金为5.89%。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类基金份额累计净值增长率为76.34%，C类基金为65.26%。
与业绩比较基准对比
同期业绩比较基准收益率为11.08%，广发聚盛混合A类和C类基金均跑输业绩比较基准，差值分别为 -4.97%和 -5.19%。这反映出基金在资产配置或投资策略的执行上，未能完全契合业绩比较基准的表现。
| 基金类别 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 广发聚盛混合A | 6.11% | 11.08% | -4.97% |
| 广发聚盛混合C | 5.89% | 11.08% | -5.19% |
投资策略与业绩表现：紧跟市场，仍有提升空间
投资策略分析
2024年债券利率波动，权益市场估值修复但落地场景不确定，转债估值持续拉升。基金组合密切跟踪市场动向，债券方面灵活调整持仓券种结构、组合杠杆和久期分布；权益方面维持中高仓位运作，持续关注民用大飞机制造板块。
业绩归因
尽管基金积极调整策略，但仍未达到业绩比较基准的收益水平。在股票投资上，2024年股票投资收益为 -9,166,351.93元，与2023年的8,469,667.05元相比由盈转亏，可能是影响业绩的重要因素。
费用分析：管理费下降，成本控制显现
管理人报酬与基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,291,503.53元，较2023年的3,119,427.62元下降58.6%。其中，应支付销售机构的客户维护费为86,842.05元，应支付基金管理人的净管理费为1,204,661.48元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 变动金额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 3,119,427.62 | - | - |
| 2024年 | 1,291,503.53 | -1,827,924.09 | -58.6% |
托管费与销售服务费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为322,875.90元，较2023年的779,856.86元下降58.6%；销售服务费为267,876.00元，较2023年的520,783.34元下降48.56%。各项费用的下降，一方面可能与基金资产规模的缩小有关，另一方面也显示出基金在成本控制上的成效。
份额与持有人结构：份额大幅下降，持有人结构有变化
开放式基金份额变动
2024年广发聚盛混合A类基金份额从期初的176,920,425.00份降至期末的2,616,967.15份，C类基金从179,561,712.16份降至15,107,132.94份，总份额下降幅度高达95.04%。
| 基金类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动份额（份） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 广发聚盛混合A | 176,920,425.00 | 2,616,967.15 | -174,303,457.85 | -98.52% |
| 广发聚盛混合C | 179,561,712.16 | 15,107,132.94 | -164,454,579.22 | -91.59% |
持有人结构
从持有人结构来看，A类基金个人投资者持有份额占比96.02%，C类基金机构投资者持有份额占比77.74%。与前期相比，份额的大幅变动可能导致持有人结构的稳定性受到一定影响。
风险与机会提示
风险提示
- 规模与流动性风险：基金份额和净资产的大幅缩水，可能导致基金在资产配置和流动性管理上难度增加。若后续出现大额赎回，可能面临资产变现压力，影响基金的正常运作。
- 业绩波动风险：基金业绩未能跑赢业绩比较基准，且已实现收益波动较大，显示出投资策略的有效性有待进一步验证，投资者可能面临业绩波动带来的损失。
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，个别投资者的大额赎回可能对基金资产运作及净值表现产生较大影响。
机会提示
- 市场适应能力：尽管2024年业绩不佳，但基金能够根据市场变化及时调整投资策略，如在债券和权益市场的操作，显示出一定的市场适应能力。若市场环境有利，基金有望改善业绩。
- 费用降低：管理费、托管费等费用的下降，在一定程度上降低了投资者的成本，提高了潜在的收益空间。
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